La Nouvelle Finance et la Gestion des Portefeuilles

➜ [Epub] ❧ La Nouvelle Finance et la Gestion des Portefeuilles By Florin Aftalion ➦ – Bryanyoung.me Extrait de l introduction Les ann es ont vu le couronnement de ce ui tait ualifi l poue de th orie moderne du portefeuille Cette th orie repose essentiellement sur les concepts de rationalit de l indi➜ [Epub] ❧ La Nouvelle Finance et la Gestion des Portefeuilles By Florin Aftalion ➦ – Bryanyoung.me Extrait de l introduction Les ann es ont vu le couronnement de ce ui tait ualifi l poue de th orie moderne du portefeuille Cette th orie repose essentiellement sur les concepts de rationalit de l indi Finance et Kindle Ó Extrait de l introduction Les ann es ont vu le couronnement de ce ui tait ualifi La Nouvelle PDF/EPUB or l poue de th orie moderne du portefeuille Cette th orie repose essentiellement sur les concepts de Nouvelle Finance et PDF/EPUB Ã rationalit de l individu dont la formalisation est due von Neuman et Morgenstern et d efficience des Nouvelle Finance et la Gestion ePUB ☆ march s notion associ e aux noms de Cowles puis de Fama Sa pi ce ma tresse est le mod le d uilibre des actifs financiers ou MEDAF attribu en g n ral Sharpe Lintner et Mossin inspir s par les travaux fondateurs de Markowitz et test avec un spectaculaire succ s par Black Jensen et Scholes puis par Fama et MacBeth Alors ue la th orie moderne du portefeuille devenait l un des paradigmes dominants de la finance ses fondations subissaient une double attaue D un c t Kahneman Tversky et d autres chercheurs en behavioral finance finance comportementale accumulaient les preuves de l irrationalit de l individu et montraient par exemple avec DeBondt et Thaler ue cette irrationalit peut expliuer certaines inefficiences constat es sur les march s De l autre c t Fama et French tablissaient empiriuement ue les rentabilit s des titres et des portefeuilles ne d pendent pas du seul march Ils annon aient ainsi la fin du MEDAF du moins dans sa forme traditionnelle La plupart des manuels consacr s la th orie du portefeuille et encore en usage aujourd hui ont t con us au cours des ann es Mentionnons dans cette cat gorie Modem Portfolio Theory and Investment Analysis d Elton et Gruber Investments de Bodie Kane et Marcus Principles of Corporate Finance de Brealey et Myers ouvrage dont le domaine est plus tendu ue la seule th orie du portefeuille et en France March s financiers de Jacuillat et Solnik Ces ouvrages tous d une grande ualit scientifiue et p dagogiue.

Ont connu des r ditions successives et des mises jour souvent substantielles sans toutefois ue celles ci mettent en cause les dogmes de l efficience des march s et de la pertinence du MEDAF M me dans leurs derni res versions ils n ont accord au mieux u une place marginale aux nouveaux d veloppements de la th orie financi re et la finance comportementale Cette carence s expliue probablement par le fait ue les auteurs mentionn s plus haut les classiues comme les enseignants seniors de la finance ui prescrivent leurs ouvrages ont t form s l poue o les paradigmes de la th orie moderne du portefeuille ne pouvaient tre contest s La plupart de leurs successeurs chercheurs ou enseignants en finance n ont pas encore atteint l ge auuel on crit des manuels Ceux ui comme John H Cochrane ont entrepris de mettre la disposition des tudiants et des chercheurs les apports les plus r cents de la finance l ont fait un niveau lev correspondant l enseignement doctoral et dans le cas de Cochrane en d laissant la finance comportementale pr sent e par ailleurs par ses propres sp cialistes Notre ambition est de combler les lacunes de l enseignement classiue de la finance Il nous faut donc pr senter une nouvelle finance constitu e la fois des id es devenues traditionnelles c est dire la th orie moderne du portefeuille et des nouvelles avanc es du domaine Malheureusement l tat de nos connaissances ne nous permet pas de synth tiser un ensemble encore trop divers et h t roclite Nous ne pouvons donc ue juxtaposer sans les int grer th ories et r sultats empiriues parfois divergents voire contradictoires ue nous regroupons dans les neuf chapitres suivants Chapitre Ce chapitre est consacr aux d finitions des rentabilit s de leurs moyennes et de leurs volatilit s dans l optiue des tests conom triues et d une compr hension de base du comportement des march s d actions Chapitre Le premier th me de ce chapitre concerne les choix dans l incertain de l individu rationnel et s tend des axiomes de rationalit aux formes et propri t s des fonctions d utilit Le second th me abord est celui de la behavioral finance vue sous l angle des comportements individuels irrationnels c est dire ne consistant pas maximiser l esp rance d une fonction d utilit Les ann es ont vu le couro.

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La Nouvelle Finance et la Gestion des Portefeuilles

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